Wie bereits in den Vorquartalen dominierten Ergänzungsakquisitionen das Marktgeschehen. Ziel der Transaktionen war insbesondere der Ausbau regionaler Präsenz, die Erweiterung spezialisierter Fachkompetenzen sowie der Zugang zu attraktiven Kundensegmenten.
Übernahmeaktivität bleibt auf wenige Käufer konzentriert
Mit drei Akquisitionen war Wide Group der aktivste Käufer des Quartals. EDGE schloss zwei Übernahmen ab, während OneItalia seine Buy-and-Build-Strategie ebenfalls konsequent fortsetzte.
Neue Marktteilnehmer spielten hingegen kaum eine Rolle. Das Transaktionsgeschehen wurde weiterhin von etablierten, Private-Equity-finanzierten Plattformen geprägt, die ihre Konsolidierungsstrategien konsequent umsetzen.
Der Käuferkreis bleibt daher weiterhin stark konzentriert. Anstatt dass neue Marktteilnehmer die Aktivitäten vorantreiben, setzen erfahrene Konsolidierer weiterhin Kapital ein, integrieren frühere Akquisitionen und stärken ihre Marktpositionen selektiv durch gezielte Übernahmen.
Spezialisierung bleibt ein zentrales Motiv für Übernahmen
Die drei Akquisitionen von Wide verdeutlichen diese Entwicklung. Sogea Broker im Großraum Mailand ist auf Transport-, Logistik- und Kraftfahrtrisiken spezialisiert. FINGEA aus Neapel konzentriert sich auf Financial Lines, darunter Berufshaftpflicht, D&O-, Cyber- und Transportversicherungen. Assimood mit Sitz in Rom verfügt über besondere Expertise im Bereich der Berufshaftpflichtversicherung für Angehörige der Gesundheitsberufe.
Auch EDGE setzte seine Expansion fort und übernahm De Filippis Broker sowie DS Insurance Broker. De Filippis Broker aus Bari ist auf technologische Risiken, Garantien und Bürgschaften spezialisiert. DS Insurance Broker aus La Spezia berät Unternehmen und mittelständische Kunden bei komplexen industriellen Risiken, insbesondere in den Bereichen Verteidigung, Schiffbau, verarbeitende Industrie und Energie.
OneItalia Alliance übernahm zudem die Strategica Group aus Mailand. Das Unternehmen verbindet Versicherungsmaklergeschäft mit Risikomanagementberatung für Großunternehmen und mittelständische Unternehmen. Für OneItalia war dies bereits die zehnte Akquisition innerhalb von etwas mehr als einem Jahr, einschließlich der direkt sowie über Consulbrokers abgeschlossenen Transaktionen.
Buy-and-Build-Strategien bleiben prägend
Seit dem Einstieg von Pollen Street Capital im August 2023 hat Wide insgesamt 23 Akquisitionen abgeschlossen. Auch EDGE, unterstützt von AnaCap Financial Partners, sowie OneItalia mit J.C. Flowers & Co. als Investor bauten ihre Plattformen im zweiten Quartal weiter aus.
Nahezu alle angekündigten Transaktionen waren Ergänzungsakquisitionen. Größere Fusionen oder neue Plattforminvestitionen wurden im Berichtszeitraum nicht bekannt gegeben.
Ausblick
Italien zählt weiterhin zu den attraktivsten Konsolidierungsmärkten Europas. Die Versicherungsvermittlung ist nach wie vor stark fragmentiert, mehrere Private-Equity-finanzierte Plattformen verfügen über erhebliche Kapazitäten für weitere Akquisitionen und auch internationale strategische Investoren beobachten den Markt unverändert mit großem Interesse.
Gleichzeitig beginnt eine neue Phase der Marktentwicklung. Nach Jahren intensiver Akquisitionstätigkeit rückt zunehmend die Qualität der aufgebauten Plattformen in den Mittelpunkt. Organisches Wachstum, operative Integration und die Fähigkeit, Skaleneffekte in nachhaltige Wertsteigerung umzusetzen, gewinnen gegenüber der reinen Anzahl abgeschlossener Transaktionen an Bedeutung.
Besondere Aufmerksamkeit gilt derzeit dem Medienberichten zufolge laufenden Verkaufsprozess der Wide Group durch Pollen Street Capital. Sollte die Transaktion zustande kommen, dürfte sie einen wichtigen Bewertungsmaßstab für größere, Private-Equity-finanzierte Versicherungsmakler in Italien setzen. Gleichzeitig könnte sie richtungsweisend für künftige Refinanzierungen, Secondary Buy-outs und Exit-Strategien im italienischen Markt sein.
Auch andere Plattformen erreichen zunehmend die nächste Entwicklungsphase. AnaCap Financial Partners baut EDGE weiter aus, J.C. Flowers & Co. entwickelt OneItalia Alliance kontinuierlich weiter und Presidio Investors unterstützt weiterhin GBSAPRI. Neben zusätzlichen Akquisitionen werden daher künftig Themen wie operative Integration, Kapitalstruktur und langfristige Eigentümerstrategien stärker in den Fokus rücken.
Ergänzungsakquisitionen dürften auch in den kommenden Quartalen das Marktgeschehen bestimmen. Langfristig wird der Erfolg jedoch weniger von der Anzahl der Übernahmen abhängen als vielmehr von der Qualität der aufgebauten Plattformen, ihrer erfolgreichen Integration und ihrer Fähigkeit, nachhaltiges Wachstum und attraktive Renditen für Investoren zu erzielen.
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