Bereits im zweiten Quartal prägten Käufer, die durch wiederholte Akquisitionen ihre regionale Präsenz und ihr Spezialwissen ausbauten, das italienische M&A-Geschehen. Dieser Trend setzte sich im dritten Quartal fort. Aus öffentlichen Bekanntmachungen und Medienberichten gingen sechs Transaktionen hervor. Hinzu kamen Berichte über eine Plattforminvestition von Oakley Capital sowie weitere Schritte zur Integration bereits übernommener Unternehmen. Damit rückt neben dem Erwerb von Maklerunternehmen zunehmend der Ausbau umfassenderer Vertriebsstrukturen und Kompetenzen in den Fokus.
Etablierte Käufer setzen gezielte Akquisitionen fort
Die von Pollen Street unterstützte Wide Group übernahm im Juli Capozucca Insurance Broker. Das Unternehmen aus Civitanova Marche bringt Expertise in den Bereichen Straßengüterverkehr, Logistik und Kautionsversicherung ein und stärkt die Präsenz von Wide in der Region Marken. Es war die 24. Übernahme seit dem Einstieg von Pollen Street im August 2023. Ezio Capozucca führt das Unternehmen weiterhin und bleibt an Wide beteiligt.
Die von J.C. Flowers & Co. kontrollierte OneItalia Alliance expandierte durch die Übernahme von Global Broker durch Strategica. Das in Mailand ansässige Unternehmen ist auf Risikomanagement für Unternehmen, Banken und Finanzinstitute spezialisiert. Strategica selbst hatte sich OneItalia erst im zweiten Quartal angeschlossen. Die anschließende Akquisition zeigt, wie ein übernommenes Unternehmen innerhalb einer größeren Gruppe als Plattform für weitere Zukäufe dienen kann.
Mediass, Teil der Ardonagh Group, übernahm Della Porta Broker in Nocera Inferiore und stärkte damit seine Präsenz in Kampanien. Das Unternehmen verfügt über mehr als 30 Jahre Erfahrung und betreut sowohl Privat- als auch Firmenkunden.
Willis Italia, Teil von WTW, übernahm SMB Scala & Mansutti Broker in Udine. Die Transaktion stärkt die Position von Willis im Geschäft mit mittelständischen Unternehmen in Nordostitalien und baut auf einer langjährigen Zusammenarbeit beider Unternehmen auf. Sie unterstreicht die anhaltende Bedeutung internationaler strategischer Käufer neben den italienischen Konsolidierungsplattformen.
Spezialisierter Vertrieb eröffnet zusätzliche Wachstumsmöglichkeiten
Im September berichteten italienische Finanz- und Versicherungsmedien über den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an Galgano durch Oakley Capital. Galgano ist ein Wholesale Managing General Agent (MGA) mit Schwerpunkt auf Kautionsversicherungen, technischen Versicherungen und weiteren Spezialrisiken. Die Investition schafft eine Plattform für organisches Wachstum und Akquisitionen im Vertrieb von Spezialversicherungen. Damit verfolgt sie einen anderen strategischen Ansatz als der Zukauf eines regionalen Maklerunternehmens. Im Mittelpunkt stehen spezialisiertes Produktwissen und Vertriebskompetenzen, die eine breiter angelegte Konsolidierungsstrategie unterstützen können.
Mit der Übernahme der verbleibenden 93,6 % an Cassiopea Hub erhöhte GBSAPRI seinen Anteil auf 100 %. Diese Transaktion bringt ein weiteres Vertriebsmodell ins Spiel. Cassiopea ist auf Assistance-Versicherungen spezialisiert und verfügt über ein Netzwerk von mehr als 400 Vermittlern. Die Übernahme stärkt die Möglichkeiten von GBSAPRI, Endkunden über Geschäftspartner zu erreichen (B2B2C), und baut die Präsenz der Gruppe in Turin und Bologna aus. Flavio Mangia führt Cassiopea weiterhin als CEO.
Zusammen zeigen diese Transaktionen, dass Konsolidierung über den Erwerb eigener Kundenbestände hinausgeht. Sie umfasst auch Unternehmen, die Produkte und Dienstleistungen bereitstellen und den Zugang zu weiteren Vermittlern eröffnen.
Plattformentwicklung geht über Akquisitionen hinaus
Bereits der Bericht zum zweiten Quartal hatte Integration und künftige Eigentümerwechsel als zunehmend wichtige Themen hervorgehoben. Die Entwicklungen im dritten Quartal bestätigten dieses Bild. PIB kündigte eine Neuorganisation seiner italienischen Aktivitäten unter dem Dach von PIB Group Italia an, gegliedert in die Bereiche Maklergeschäft, Agenturgeschäft und Beratung. Mac Solution reichte einen Verschmelzungsplan ein, um den 2025 übernommenen Consent Insurance Broker in das eigene Unternehmen zu integrieren. Dabei handelte es sich um Integrationsmaßnahmen und nicht um weitere Übernahmen im dritten Quartal.
Auch die Eigentümerstruktur der Plattformen blieb ein Thema. Medienberichten vom September zufolge bereitete Pollen Street einen möglichen Verkauf der Wide Group vor. Der Beginn eines formellen Verkaufsprozesses wurde für Oktober erwartet. Eine solche Transaktion würde zeigen, wie groß das Investoreninteresse an einer etablierten italienischen Plattform dieser Größenordnung ist. Zugleich könnte sie Anhaltspunkte für die Bewertung vergleichbarer Unternehmen im Markt liefern.
Ausblick
Für Käufer hängt nachhaltige Wertschöpfung davon ab, wie erfolgreich sie die erworbene Expertise und die Vertriebsbeziehungen innerhalb der gesamten Gruppe nutzen. Für Unternehmer, die einen Partner in Betracht ziehen, steht die Frage im Mittelpunkt, wie dieser ihr Unternehmen weiterentwickeln wird. Entscheidend sind die Kompetenzen, die der Käufer einbringt, die künftige Rolle des Managements und der Beitrag der Integration zu besserem Service und weiterem Wachstum.
